处分落地！闻泰科技，旧日龙头，成绩大跌

liukang20242个月前 (05-11)cgw吃瓜244

来历：星空财富bj

作者/星空下的牛油果

修改/菠菜的星空

排版/星空下的热干面

时隔一年，闻泰科技（600745）控股股东涉嫌信披违法一事，总算靴子落地了。

据公司公告：2023年7月11日，公司控股股东闻全国科技集团有限公司及实控人张学政，因未发表共同举动联系，涉嫌信息发表违法，因而被证监会立案。时隔一年，2024年6月28日，公司控股股东及实控人正式收到证监会的《行政处罚奉告书》。因违背《证券法》等对信息发表的要求，公司控股股东及实控人等均被处以数百万罚款。

对此，公司仅轻描淡写一句“不会对公司日常运营形成严重影响”完事。但近年闻泰各个板块的事务，都在继续大幅大跌。

来历：公司公告（2024年6月29日）

一、老本行，不挣钱

咱们熟知的电子产业链，是一个中间环节十分多的长链条。例如，在手机芯片组装到手机里边之前，还需要进行二次开发。开端，闻泰科技做的便是二次开发的生意，即IDH。浅显了解，IDH便是依据客户的需求，规划开宣告最接近制品的产品，但不担任出产。

但此种事务形式，有一个bug。规划合格，但出产环节不合格，导致终究产品不合格，那到底是闻泰规划的锅，仍是出产环节的锅呢？的确很难评。因而，闻泰开端向下流延伸。自2012年起，闻泰已发展为全球最大的ODM（供应从研制、规划、出产、后期保护的悉数服务，但不担任出售）代工公司。

时至今日，ODM不仅是闻泰的老本行，仍是闻泰的压舱石。

2023年，闻泰总营收约612.13亿元，智能终端事务（主要以智能手机为主的移动互联网设备产品的研制与制作事务）占比约为72.26%。

来历：同花顺iFinD—经营收入

营收占比大，但却不挣钱。

首要，成本上升，无议价权。关于闻泰来说，上游主要是芯片、存储和显现屏等硬核厂商，且主要为相关巨子，讨价还价的空间较小。2024年上半年成绩预告显现：因部分原材料提价及工厂人力成本上升，事务毛利率呈下降趋势。

其次，出售端，无提价权。成本上升，闻泰能否将其转嫁下流呢？真的想多了。最近几年，整个消费电子深陷职业隆冬，需求疲软。而ODM职业，实质便是一个“贴牌”和“外包”的事务，技能壁垒本来就低，需求削减，内卷便愈加剧烈。再加上，尽管闻泰尽力开辟新的客户，但下流客户仍十分会集。据2023年年报发表：公司前五大客户出售额占比，高达65.55%。需求少，供应多，客户还会集，不降价已不错，更别提提价。

来历：2023年年报

多重压力下，闻泰智能终端事务毛利率继续下降。2023年，442亿的收入，毛利却只有36亿。

来历：同花顺iFinD—毛利率

不仅如此，依据2024年半年度成绩预告：这部分事务（产品集成事务即智能终端事务）还会越来越不挣钱。

来历：闻泰科技2024年上半年成绩猜测

二、进入“果链”，巨亏告终

面临老本行的继续低迷，闻泰也开端并购转型，寻觅新的发展机会。但现在来看，成果都不太抱负。其间之一，已完全巨亏告终。

2021年，闻泰以24.2亿元的对价，接盘果链弃子欧菲光（002456）的子公司——广州得尔塔及为境外特定客户（其实便是苹果）出产摄像头的专用设备，由此进入“果链”。

但苹果的日子也难，闻泰的摄像头事务接连两年亏本。年报显现：2021年及2022年，两年累计亏本近7亿元。

来历：闻泰科技2021年及2022年年报

面临继续亏本，闻泰总算于2023年宣告停产，正式退出果链。并购转型，以巨额亏本离场。